El nuevo cuello de botella de la IA no son los chips ni la energía: es el dinero barato

Los inversores se han vuelto mucho más exigentes a la hora de prestar dinero a la IA , según el WSJ . Las más afectadas son empresas como CoreWeave, Nebius y Nscale, que se endeudan para construir centros de datos y alquilar su potencia de cálculo.

Llevan varias semanas casi sin poder vender bonos, una de sus grandes vías para conseguir dinero.

El contraste . Dos casos enseñan lo rápido que ha cambiado todo:

Por qué es importante . No credit, no party . Que no haya party significa que los centros de datos van a tardar más en llegar. Hock Tan, el CEO de Broadcom, ya avisó en octubre de que el dinero podía convertirse en un freno mayor que la falta de chips o de electricidad. Y ya era decir.

Nscale de hecho ya lo está notando. Optó por retrasar a diciembre su salida a bolsa porque quienes podrían financiar su centro de datos para Anthropic están pidiendo condiciones más duras.

Entre líneas . Nadie puede decir que no hayamos recibido avisos desde hace un año. A finales de 2025, Deutsche Bank y Morgan Stanley ya buscaban cómo protegerse de la deuda que ellos mismos habían dado para construir centros de datos . Ahora ese recelo ha llegado a todo el mercado.

Los inversores temen, según el WSJ , que las protestas vecinales retrasen las obras y que los beneficios de la IA tarden más de lo prometido. También creen tener ya demasiado dinero metido en el sector.

Sí, pero . Tampoco es que el dinero se haya terminado. Hasta septiembre, las empresas de IA habían captado 466.000 millones de dólares en deuda , más de cuatro veces lo de hace un año, según Morgan Stanley. Y los chips siguen escaseando: el CEO de Broadcom cree que el problema podría no aliviarse hasta 2028 o 2029. Otras voces apuntan a 2030.

Así que no es que falte dinero, en todo caso lo que falta es dinero barato, sobre todo para quien no gana lo suficiente como para pagarse las obras.

Y ahora qué . El presidente de EQT ha encontrado en Semafor una estupenda palabra para los anuncios gigantes que nunca se concretan: “ bragawatts ”. Historia.

Firmar megavatios es muy fácil, entregarlos conectados, no tanto; y pagarlos ahora, desde luego, aún menos.

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Fuente: Xataka Tecnología